CPI的高點會在2019年11月至2020年春節(jié)左右到來,，高點會超過3%,。
中國銀河證券宏觀分析師許冬石表示，新一輪豬周期已經(jīng)開啟,，豬周期對通脹影響是可能未來兩年通脹預(yù)測的最重要因素,。
如果只有豬肉價格上行影響，CPI雖然會受到?jīng)_擊,，但沖擊時間不會很長，貨幣政策基調(diào)很難改變,。如果加之其他食品和石油價格,，尤其是石油價格大幅上行，那么對CPI的壓力會加大,，也會給貨幣政策帶來壓力,。
“豬肉是居民主要動物蛋白來源，豬肉價格對牛肉,、羊肉和禽肉有引領(lǐng)作用,，而中國豬肉的生產(chǎn)方式?jīng)Q定了中國暫時很難擺脫豬周期,。”許冬石說,。
2019年中國生豬存欄和母豬存欄正在快速下降,，而受到2018年非洲豬瘟和2017、2018年環(huán)保的影響,，一些家庭豬場的恢復(fù)并不順暢,。
許冬石認(rèn)為，即使假定2019年生豬進口達到200萬噸,，仍然彌補不了豬肉消費的缺口,，豬肉價格上漲已經(jīng)成為定局。豬周期到現(xiàn)在為止可能沒有走過半程,，預(yù)計本輪豬周期的走勢與2016年相近,。那么從時間上來看，豬肉上漲周期可能仍然需要60周左右,，豬肉價格上漲空間可能超過36%,。
從現(xiàn)有數(shù)據(jù)來看，牛肉和羊肉的漲價仍在合理范圍內(nèi),，并未出現(xiàn)大幅跟漲,，但原*價格有不確定性。原*價格在2019年已經(jīng)到達相對高位,，繼續(xù)上行空間可能有限,，那么可以只考慮豬肉和其帶動的農(nóng)產(chǎn)品價格上行對CPI帶來的影響。
許冬石指出,，2019年的豬肉價格打破了3月下跌的規(guī)律,，春季仔豬腹瀉也較為嚴(yán)重，預(yù)計2019年豬肉價格逐月走高,，4季度可能進入價格高點,，CPI單月高點也在4季度出現(xiàn)。2019年食品價格大約上行3.8%,，勞動力價格穩(wěn)定,，能源價格隨市場波動，預(yù)計上行2.0%,，全年CPI上行2.4%左右,，2020年仍然受到豬周期一定的影響，但是豬肉價格漲幅低于2019年,，2020年CPI全年約上行2.3%,。
“從貨幣走勢來看，CPI同比會有小幅走高,，但貨幣預(yù)測CPI的有效性仍然要看貨幣投放的持續(xù)性,?！痹S冬石說。
中國銀河證券宏觀分析師許冬石表示，新一輪豬周期已經(jīng)開啟,，豬周期對通脹影響是可能未來兩年通脹預(yù)測的最重要因素,。
如果只有豬肉價格上行影響，CPI雖然會受到?jīng)_擊,，但沖擊時間不會很長，貨幣政策基調(diào)很難改變,。如果加之其他食品和石油價格,，尤其是石油價格大幅上行，那么對CPI的壓力會加大,，也會給貨幣政策帶來壓力,。
“豬肉是居民主要動物蛋白來源，豬肉價格對牛肉,、羊肉和禽肉有引領(lǐng)作用,，而中國豬肉的生產(chǎn)方式?jīng)Q定了中國暫時很難擺脫豬周期,。”許冬石說,。
2019年中國生豬存欄和母豬存欄正在快速下降,，而受到2018年非洲豬瘟和2017、2018年環(huán)保的影響,，一些家庭豬場的恢復(fù)并不順暢,。
許冬石認(rèn)為，即使假定2019年生豬進口達到200萬噸,，仍然彌補不了豬肉消費的缺口,，豬肉價格上漲已經(jīng)成為定局。豬周期到現(xiàn)在為止可能沒有走過半程,，預(yù)計本輪豬周期的走勢與2016年相近,。那么從時間上來看，豬肉上漲周期可能仍然需要60周左右,，豬肉價格上漲空間可能超過36%,。
從現(xiàn)有數(shù)據(jù)來看，牛肉和羊肉的漲價仍在合理范圍內(nèi),，并未出現(xiàn)大幅跟漲,，但原*價格有不確定性。原*價格在2019年已經(jīng)到達相對高位,，繼續(xù)上行空間可能有限,，那么可以只考慮豬肉和其帶動的農(nóng)產(chǎn)品價格上行對CPI帶來的影響。
許冬石指出,，2019年的豬肉價格打破了3月下跌的規(guī)律,，春季仔豬腹瀉也較為嚴(yán)重，預(yù)計2019年豬肉價格逐月走高,，4季度可能進入價格高點,，CPI單月高點也在4季度出現(xiàn)。2019年食品價格大約上行3.8%,，勞動力價格穩(wěn)定,，能源價格隨市場波動，預(yù)計上行2.0%,，全年CPI上行2.4%左右,，2020年仍然受到豬周期一定的影響，但是豬肉價格漲幅低于2019年,，2020年CPI全年約上行2.3%,。
“從貨幣走勢來看，CPI同比會有小幅走高,，但貨幣預(yù)測CPI的有效性仍然要看貨幣投放的持續(xù)性,?！痹S冬石說。
